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Financiamento de dívidas

Uma empresa pode financiar suas operações por meio de capital ou dívida. Capital próprio é o dinheiro pago no negócio pelos investidores; o proprietário da empresa geralmente é um desses investidores; os investidores recebem uma ação da empresa, na verdade uma porcentagem dela proporcional ao investimento total pago. A ação ou ação pode valorizar em proporção ao aumento do patrimônio líquido da empresa - ou pode evaporar em nada se o o negócio falha. Os investidores colocam dinheiro em uma empresa na esperança de valorização das ações e do rendimento de dividendos que a empresa pode (mas não precisa) pagar ao investidor; os dividendos são uma parte do lucro líquido do negócio; se a empresa não realiza lucro, não pode pagar dividendos. O investidor pode obter seu investimento de volta apenas vendendo a ação para outra pessoa. Em uma empresa privada, os investidores têm menos 'liquidez' porque as ações não são negociadas no mercado aberto e pode ser difícil encontrar um comprador. Esse é um dos motivos pelos quais as pequenas empresas de sucesso e de rápido crescimento estão sob pressão dos acionistas para 'abrir o capital' - e, portanto, para criar uma maneira fácil de os investidores fazerem saques.



Financiamento de dívidas , em contraste, é o dinheiro emprestado de um credor a uma taxa de juros fixa e com uma data de vencimento predeterminada. O principal deve ser pago integralmente na data de vencimento, mas os reembolsos periódicos do principal podem fazer parte do acordo do empréstimo. A dívida pode assumir a forma de empréstimo ou venda de títulos; a forma em si não altera o princípio da transação: o credor retém o direito ao dinheiro emprestado e pode exigi-lo de volta nas condições especificadas no acordo de empréstimo.



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Assim, emprestar a uma empresa é, pelo menos em teoria, mais seguro, mas o valor que o credor pode obter em troca é fixado ao principal e aos juros cobrados. O investimento é mais arriscado, mas se a empresa for muito bem-sucedida, o potencial de crescimento para o investidor pode ser muito atraente; a desvantagem é a perda total do investimento.

RELAÇÃO DE DÍVIDA / EQUIDADE

O caráter do financiamento de uma empresa é expresso por sua relação dívida / patrimônio líquido. Os credores gostam de ver uma relação dívida / capital próprio baixa; isso significa que muito mais fortunas da empresa são baseadas em investimentos, o que significa que os investidores têm um alto nível de confiança na empresa. Se a relação dívida / patrimônio líquido for alta, significa que a empresa tomou muito dinheiro emprestado em uma pequena base de investimentos. Diz-se então que o negócio é altamente alavancado - o que, por sua vez, significa que os credores estão mais expostos a problemas potenciais do que os investidores. Essas relações, em última análise, evidenciam uma certa ambigüidade nas relações entre credores e investidores: seus objetivos estão em conflito, mas também no apoio mútuo. Os investidores gostam de usar um pequeno investimento e alavancá-lo em muitas atividades por meio de empréstimos; os credores gostam de emprestar uma pequena quantia garantida por um grande investimento. Na prática comercial usual, essas motivações resultam em um equilíbrio negociado que muda de um lado para outro com base nas forças e no desempenho do mercado.



A U.S. Small Business Administration, em sua página da Web intitulada 'Fundamentos de financiamento', chega à seguinte conclusão para a pequena empresa: 'Quanto mais dinheiro os proprietários investem em seus negócios, mais fácil é atrair financiamento [de dívida]. Se sua empresa tem uma alta proporção de patrimônio líquido para dívida, você provavelmente deve buscar financiamento de dívida. No entanto, se sua empresa tem uma alta proporção de dívida em relação ao patrimônio, os especialistas aconselham que você deve aumentar o seu capital de propriedade (investimento de capital) para fundos adicionais. Dessa forma, você não ficará sobrecarregado a ponto de colocar a sobrevivência de sua empresa em risco. '

TAXA DE FLUXO DE CAIXA PARA DÍVIDA

O fluxo de caixa de uma empresa em relação à sua dívida serve aos credores como outra forma de medir se devem ou não fornecer financiamento de dívida a uma empresa. A lucratividade de uma empresa, medida em seus livros, pode ser melhor ou pior do que sua geração de caixa. No cálculo do fluxo de caixa, apenas o caixa real que entra e sai em um determinado período é usado para calcular o caixa líquido disponível para o serviço da dívida.

As vendas de uma empresa por um determinado período, por exemplo, podem ser consideravelmente maiores do que suas receitas de caixa; a razão para isso pode ser simplesmente que os clientes da empresa podem pagar com atraso ou podem ter acordos de pagamento 'estendidos' favoráveis. Da mesma forma, os custos de uma empresa, conforme registrados em seus livros, podem ser menores do que seus pagamentos em dinheiro reais em um período; a empresa, por exemplo, pode estar pagando antecipadamente o seguro para os próximos seis meses deste mês; seus livros mostrarão apenas um sexto desse pagamento como custo, mas seis vezes mais saindo do que dinheiro. Por essas razões, uma empresa pode ser lucrativa com base em seus livros, mas pode ter pouco dinheiro a qualquer momento. Os credores, portanto, gostam de examinar a quantidade de dinheiro disponível para pagar as parcelas atuais de qualquer nova dívida. Se esse valor for no mínimo 1,25 vezes o serviço da dívida exigido, a empresa está no mínimo próximo a receber um empréstimo. Quanto maior essa proporção, mais inclinado o credor estará a emprestar.



As regras práticas ao longo dessas linhas estão sujeitas a ajustes com base na disponibilidade de dinheiro. Como Daniel Rome Levine apontou no início de 2006, comentando sobre o mercado financeiro em Chicago, escrevendo para Crain's Chicago Business , '[S] esde a recessão de 2001, muitos empresários aprenderam a fazer mais com menos recursos e reduziram suas dívidas.' As taxas de juros estavam baixas e os bancos flexibilizavam seus termos. “Hoje em dia”, escreveu Levine, “[os bancos] estão chegando a 1,1 vezes o endividamento de empresas com balanços sólidos”. Um aperto monetário e perfis de pequenas empresas menos favoráveis ​​empurrarão mais uma vez o índice para cima.

FONTES DE FINANCIAMENTO DA DÍVIDA

As pequenas empresas podem obter financiamento de dívidas de várias fontes diferentes. As fontes privadas de financiamento de dívida incluem amigos e parentes, bancos, cooperativas de crédito, empresas de financiamento ao consumidor, financeiras comerciais, crédito comercial, companhias de seguros, empresas de factoring e empresas de leasing. As fontes públicas de financiamento da dívida incluem vários programas de empréstimos fornecidos pelos governos estadual e federal para apoiar pequenas empresas.

Fontes Privadas

Muitos empreendedores começam seus empreendimentos pedindo dinheiro emprestado a amigos e parentes. Esses indivíduos são mais propensos a fornecer termos flexíveis de reembolso do que bancos ou outros credores e podem estar mais dispostos a investir em uma ideia de negócio não comprovada, com base em seu conhecimento pessoal e relacionamento com o empresário. Uma desvantagem potencial é que amigos e parentes podem tentar se envolver na gestão do negócio. Os proprietários de empresas que desejam evitar tais complicações devem usar os mesmos acordos formais com parentes e amigos que usam com parceiros de negócios mais distantes.

Os bancos são as fontes mais óbvias de fundos emprestados. Os bancos comerciais geralmente têm mais experiência na concessão de empréstimos comerciais do que os bancos de poupança regulares. As cooperativas de crédito são outra fonte comum de empréstimos comerciais; Essas instituições financeiras destinam-se a ajudar os membros de um grupo - como funcionários de uma empresa ou membros de um sindicato - muitas vezes fornecem fundos mais prontamente e em termos mais favoráveis ​​do que os bancos. No entanto, o valor do empréstimo disponível pode ser relativamente pequeno.

As financeiras geralmente cobram taxas de juros mais altas do que os bancos e cooperativas de crédito. A maioria dos empréstimos obtidos por meio de sociedades financeiras é garantida por um ativo específico como garantia - e o credor pode confiscar o ativo se a pequena empresa não pagar o empréstimo. As empresas de financiamento ao consumidor fazem pequenos empréstimos contra ativos pessoais e oferecem uma opção para indivíduos com baixa classificação de crédito. As empresas de financiamento comercial fornecem empréstimos para pequenas empresas para compra de estoque e equipamentos e são um bom recurso para empresas de manufatura. As seguradoras costumam fazer empréstimos comerciais como forma de reinvestir sua receita. Eles geralmente fornecem condições de pagamento e taxas de juros comparáveis ​​a um banco comercial, mas exigem que a empresa tenha mais ativos disponíveis como garantia.

O crédito comercial é outra forma comum de financiamento da dívida. Sempre que um fornecedor permite que uma pequena empresa adie o pagamento dos produtos ou serviços que adquire, a pequena empresa obteve crédito comercial desse fornecedor. O crédito comercial está prontamente disponível para a maioria das pequenas empresas, se não imediatamente, então certamente após alguns pedidos. Mas as condições de pagamento podem ser diferentes entre os fornecedores. Os clientes de uma pequena empresa também podem estar interessados ​​em oferecer uma forma de crédito comercial - por exemplo, pagando antecipadamente pela entrega dos produtos de que precisarão no futuro - a fim de estabelecer um bom relacionamento com um novo fornecedor.

As empresas Factor ajudam as pequenas empresas a liberar dinheiro em tempo hábil, comprando suas contas a receber. Em vez de esperar que os clientes paguem as faturas, a pequena empresa pode receber o pagamento pelas vendas imediatamente. As empresas de fator podem fornecer financiamento com recurso, em que a pequena empresa é a responsável final se seus clientes não pagarem, e financiamento sem recurso, em que a empresa de fator assume esse risco. Embora as empresas de fatoração possam ser uma fonte útil de recursos para negócios existentes, elas não são uma opção para startups que não têm contas a receber. As empresas de leasing também podem ajudar as pequenas empresas a liberar dinheiro, alugando vários tipos de equipamento, em vez de fazer grandes despesas de capital para comprá-lo. O aluguel de equipamentos geralmente envolve apenas um pequeno pagamento mensal, além de permitir que uma pequena empresa atualize seu equipamento de forma rápida e fácil.

Empreendedores e proprietários de empresas iniciantes quase sempre precisam recorrer a dívidas pessoais para financiar seus empreendimentos. Alguns empreendedores optam por fazer seu investimento inicial no negócio como um empréstimo, com prazo de reembolso e taxa de juros específicos. O empresário então usa os rendimentos do negócio para se reembolsar ao longo do tempo. Outros proprietários de pequenas empresas pedem emprestado o valor em dinheiro de suas apólices de seguro de vida pessoal para fornecer fundos para seus negócios. Esses fundos geralmente estão disponíveis a uma taxa de juros relativamente baixa. Outros ainda pedem dinheiro emprestado contra o patrimônio de suas residências pessoais para cobrir despesas de negócios. Os empréstimos hipotecários podem ser arriscados: a casa é usada como garantia. Finalmente, alguns empresários iniciantes usam cartões de crédito pessoais para financiar seus negócios. As empresas de cartão de crédito cobram altas taxas de juros, o que aumenta o risco de acumular dívidas adicionais, mas podem disponibilizar dinheiro rapidamente.

Fontes Públicas

Os governos estadual e federal patrocinam uma ampla variedade de programas que fornecem recursos para promover a formação e o crescimento de pequenas empresas. Muitos desses programas são administrados pela U.S. Small Business Administration (SBA) e envolvem financiamento de dívidas. O SBA ajuda as pequenas empresas a obter fundos de bancos e outros credores garantindo empréstimos de até US $ 750.000, até um máximo de 70-90 por cento do valor do empréstimo, por apenas 2,75 pontos percentuais acima da taxa básica de empréstimos. Para se qualificar para um empréstimo garantido pela SBA, um empresário deve primeiro ser recusado para um empréstimo através dos canais regulares. Ele ou ela também deve demonstrar bom caráter e capacidade razoável para administrar um negócio de sucesso e pagar um empréstimo. Os fundos de empréstimos garantidos da SBA podem ser usados ​​para expansão de negócios ou para compras de estoque, equipamentos e imóveis. Além de garantir empréstimos concedidos por outros credores, a SBA também oferece empréstimos diretos de até US $ 150.000, bem como empréstimos sazonais, empréstimos de assistência para deficientes, empréstimos para desastres e financiamento para controle de poluição.

As Pequenas Empresas de Investimento (SBICs) são empresas apoiadas pelo governo que fazem empréstimos diretos ou investimentos de capital em pequenas empresas. Os SBICs tendem a ser menos avessos ao risco do que os bancos, portanto, é mais provável que os fundos estejam disponíveis para empresas iniciantes. Outra vantagem é que os SBICs geralmente podem fornecer assistência técnica aos mutuários de pequenas empresas. A Comissão de Desenvolvimento Econômico (EDC), uma filial do Departamento de Comércio dos EUA, faz empréstimos para pequenas empresas que fornecem empregos em regiões economicamente desfavorecidas. As pequenas empresas que desejam se qualificar para empréstimos de EDC devem atender a uma série de condições.

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